m&a 기업의 인수합병 우호적 m&a와 적대적 m&a사례 m&a투자방법

티미입니다. 기업간의 인수합병은 인수하는 기업의 사업 분야를 늘리기도 하고 또한 경쟁력을 늘리는 선기능적인 역할을 합니다. M&A라는 것은 A라는 기업이 B라는 기업을 매수하게 되면 자회사나 관련회사로 두는 것이 인수입니다. 합병의 경우에는 매수한 기업을 해체하여 자사 조직의 일부분으로 흡수하는 것을 의미하는데요. 이런 경우에는 자사 조직 편입시에 해당 회사의 주식이 상장된 시장에서 사라지게 됩니다. 다만 이는 상장 폐지이긴 하나 자신이 가진 주식이 휴지가 되는 것은 아닙니다.

 

이러한 인수 합병의 유형으로는 우호적 M&A와 적대적 M&A가 있습니다. 인수하려는 상대 회사의 실질적인 권한을 갖고 있는 지배주주 집단과 순탄한 의사결정과정을 가지게 되면 적정한 가격에 경영권을 넘겨 받게되는 것이 우호적 M&A인데요. 대주주와 같은 기업의 실질적인 권한을 지니고 있는 이들의 의사와 관계없이 경영권을 빼앗아 오는 것이 적대적 M&A입니다.

 

이러한 M&A의 목적은 다음과 같이 정리할 수 있습니다. 먼저 매각 기업 측에서 구조조정이 발생하는 경우입니다. 단순히 사업이 어려운 경우도 있지만 기업의 주 사업분야와 관련이 적은 분야들을 정리하기 위해서 인수합병을 하는 경우가 있습니다.

구글 인수와 구글의 지주회사 알파벳

 

그리고 회사의 가치를 늘리기 위해서 M&A를 하는 경우도 있습니다. 다양한 사업을 가짐으로 인해서 오히려 회사의 규모가 탄탄해질 수 있습니다. 경쟁기업을 제거하고 좋게 보면 시장을 선도하기 위해서 직설적으로 이야기하면 경쟁을 없애고 독과점을 하기 위해서 M&A를 하기도 합니다.

 

그리고 마지막으로 다각화를 통해서 새로운 시장에 진출하기 위해서 새로운 시장 진출을 하는 경우가 있는데요.

이런 M&A에는 대형 회사들이 인수합병되는 경우도 존재하지만 스타트업을 인수하거나 사내 벤처를 인수 합병하는 경우도 존재합니다. 대표적으로 페이스북이 신생 스타트업인 인스타그램과 왓츠앱등을 인수하거나 구글이 딥마인드와 안드로이드 등을 인수하여 사업분야를 늘린 경우를 알 수 있습니다.

우호적 M&A의 사례로는 삼성이 하만을 인수한 것을 예로 들 수 있겠습니다. 대기업들의 경우에는 사회적으로 이미지가 나빠질 수 있어서 대부분 우호적 M&A를 선호하는데요. 이렇게 우호적 M&A를 통해서 삼성이 약했던 스피커 분야와 사업 다각화로 하만의 기술을 잘 활용하여 삼성 스마트폰에 공급되는 삼성AKG이어폰의 기술을 한 층 더 높였습니다.

하만 삼성 인수 로고

적대적 M&A의 사례로는 워렌버핏의 버크셔 해서웨이 인수 사례가 있겠습니다. 원래 버크셔 해서웨이는 뉴잉글랜드 지방의 섬유회사였지만 현재는 전혀 관계없는 분야인 재보험업을 주 분야로 워렌 버핏의 지주회사 역할을 하고 있습니다. 버핏은 1962년부터 버크셔 해서웨이에 투자하였지만 당시 경영자였던 시베리 스탠리가 버핏이 가진 주당 11.5달러에 매수하겠다고 약속하였습니다. 하지만 버핏에게온 스탠리의 구두약속과는 달리 정식적으로 온 오퍼에는 주당 11.375달러로 주당 12.5달러의 차이로 버핏이 회사를 통체로 사버렸습니다. 이후에는 워렌 버핏은 버크셔 해서웨이를 중심으로 수많은 회사들을 162개의 회사를 보유중에 있습니다.

 

 

 

합병의 경우에는 인수되는 기업이 상장폐지가 됩니다. 그래서 주주들의 손실을 최대한 제한하기 위해서 인수와 피인수 대상 기업들은 주주에게 선택의 기회인 주식 매수청구권을 부여합니다. 이는 자신의 소유주식을 기업에 되팔 수 있는 제도입니다. 적정가에 거래 되기때문에 금전적 손실을 줄일 수 있습니다. M&A는 사업 분야를 늘릴 수 있다고만 생각하면 안됩니다. 회사의 경영이 어려워질 수 있고 미래가치가 하락할 수도 있습니다. 하지만 대부분 기업들이 굉장히 많은 분석과 리포트를 통해서 인수하기 때문에 대부분 안정적인 성공을 합니다.

빙그레 해태 인수

이러한 M&A에 투자하는 것으로는 인수 할 것이라는 기대감을 가진 주식을 매수하는 경우가 있습니다. 매우 간단한 방법이기도 합니다. 하지만 인수 합병의 경우에는 무조건 주가 상승을 견인하는 사례는 아닙니다. 그래서 이 경우에도 많은 비중을 가지고 투자를 하면 안됩니다. 확실하다고 생각해도 시장은 자신이 생각하는 흐름과 다르게 갈 수 있습니다. 그래서 이러한 경우에도 포트폴리오를 분산하여 투자하는 것이 안정적이라고 할 수 있겠습니다.

M&A투자 방법으로 저는 정말로 M&A와 관련된 투자를 고민하신다면 MNA라는 ETF를 추천드립니다. 정확한 명칭은 IQ Merger Arbitrage ETF 입니다. 인수합병에 대한 기업주가상승에 대한 기대를 바탕으로 투자하는 etf입니다. 해당 etf의 경우에는 공개적을 인수합병을 발표한 기업에 투자하는 종목입니다.

쿠십넘버 CUSIP	티커 ticker	Component	Weight 비중 %
CASH	CASH	DREY INST PREF GOV MM INST 6546	10.66
452907108	IMMU	IMMUNOMEDICS INC	7.62
57772K101	MXIM	MAXIM INTEGRATED PRODUCTS	6.11
400110102	GRUB	GRUBHUB INC	5.61
BKX8GB3	NETB	NETENT AB	5.58
539183103	LVGO	LIVONGO HEALTH INC	5.52
3169889	WMH	WILLIAM HILL PLC	5.33
92220P105	VAR	VARIAN MEDICAL SYSTEMS INC	5.16
G96629103	WLTW	WILLIS TOWERS WATSON PLC	5.03
886547108	TIF	TIFFANY & CO	4.93
21871D103	CLGX	CORELOGIC INC	4.79
N96617118	WMGI	WRIGHT MEDICAL GROUP NV	4.61
33812L102	FIT	FITBIT INC - A	4.21
CASH	USD	US DOLLARS	3.20
BVSS671	SRCG	SUNRISE COMMUNICATIONS GROUP	3.17
98212B103	WPX	WPX ENERGY INC	2.88
636220303	NGHC	NATIONAL GENERAL HLDGS	2.37
171871502	CBB	Cincinnati Bell Inc	1.94
60739U204	MOBL	MOBILEIRON INC	1.55
3236017	HGM	HIGHLAND GOLD MINING LTD	1.42
BYZGBB8	NVU-U	NORTHVIEW APARTMENT REAL EST	1.37
36164V305	GLIBA	GCI LIBERTY INC - CLASS A	1.36
92827P102	VRTU	VIRTUSA CORP	1.07
B01FLG6	GFS	G4S PLC	0.93
BLF9RR4	NELES	NELES OYJ	0.91
6429159	8586	HITACHI CAPITAL CORP	0.68
777780107	RST	ROSETTA STONE INC	0.57
05591B109	BMCH	BMC STOCK HOLDINGS INC	0.55
29357K103	ENVA	ENOVA INTERNATIONAL INC	0.35
253922108	DCOM	DIME COMMUNITY BANCSHARES	0.34
BD6QT83	B4B	METRO AG	0.30
BYRJH51	HSTG	HASTINGS GROUP HOLDINGS PLC	0.29
45409F819	ULTR	IQ ULTRA SHORT DURATION ETF	0.27
476405105	JCAP	JERNIGAN CAPITAL INC	0.23
BW2V4N5	1089	LEYOU TECHNOLOGIES HOLDINGS	0.17
BPBG3K2	3194	KIRINDO HOLDINGS CO LTD	0.17
CASH	CASH	CANADIAN DOLLAR	0.00
CASH	CASH	AUSTRALIAN DOLLAR	0.00
CASH	CASH	DANISH KRONE	0.00
CASH	CASH	HONG KONG DOLLAR	0.00
SECLEND	SECLEND	SECLEND	0.00
CASH	CASH	SECLEND	0.00
CASH	CASH	SINGAPORE DOLLAR	0.00
CASH	CASH	JAPANESE YEN	0.00
CASH	CASH	SWEDISH KRONA	0.00
CASH	CASH	SWISS FRANC	0.00
CASH	CASH	GREAT BRITISH POUND	0.00
CASH	CASH	EURO	0.00
EWJ SML	EWJ	RECV ISHARES MSCI JAPAN ETF	0.00
EWJ SMS	EWJ	RECV ISHARES MSCI JAPAN ETF	0.00
KRE SML	KRE	RECV SPDR S&P REGIONAL BA	-0.01
KRE SMS	KRE	SPDR S&P REGIONAL BANKING	-0.01
XLI SMS	XLI	PAYB XLI SHORT MS	-0.02
XLC SML	XLC	COMMUNICATION SERVICES SELECT SECTOR SPDR FUND	-0.02
XLC SMS	XLC	COMMUNICATION SERVICES SELECT SECTOR SPDR FUND	-0.02
XOP SML	XOP	-0.02
XOP SMS	XOP	SPDR S&P OIL & GAS EXP &	-0.02
XLF SML	XLF	PAYB XLF SHORT ML	-0.07
XLF SMS	XLF	RECV XLF SHORT MS	-0.07
VGK SML	VGK	RECV VGK SWAP SHORT ML	-0.13
VGK SMS	VGK	RECV VGK SHORT	-0.13
IGV SMS	IGV	ISHARES EXPANDED TECH-SOF	-0.32
SOXX SMS	SOXX	ISHARES PHLX SEMICONDUCTO	-0.43

 

 

대표적인 편입종목으로는 루이비통에 2019년 11월에 인수된 티파니, 미국 배달업체 2위인 그럽허브로 미국에서 유명한 우버가 인수하려고 했기 때문에 해당 종목을 구성종목으로 MNA ETF가 보유하고 있었습니다. 네델란드에서 유명한 배달앱인 저스트이트 테이크어웨이 닷컴에서 우버 를 이기고 해당 회사와 인수합병했습니다.

 

MNA ETF의 수익 목표 및 목적은 인수 합병에 대한 계획 윤곽이 나온 기업에 대한 장기적인 성과 기대와 단기적인 인수합병 딜을 통한 주가 상승등을 통한 MNA를 통한 차익을 거래하는 것을 목표로 합니다. 해당 ETF경우에는 고수익률을 보이고 있지는 않지만 매우 낮은 변동성을 통해서 안정적인 상승과 AUM즉 운용자산이 늘어나고 있어서 상장 폐지 위험도 줄어들고 있습니다. 또한 0.77%라는 비교적 높은 운용 수수료가 있으니 참고하시면 좋을 거 같습니다.